8月10日，市场成交低迷，但却震荡走强，上证指数整日上涨0.31%，主要指数表现相近。从技术角度来看，本日市场的反弹程度并不强，对于后市的指示意义较弱，且成交的继续缩量也并不是一个很好的信号。短期来看，市场保持震荡的概率偏大。不过中长期而言，我们仍然认为政策的陆续出台及宏观基本面的改善将是后续影响市场的主线因素，当前可能已经是下半年市场的底部。

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一、全球大类资产背离及分型情况

国内股市方面，虽然上午指数高开低走，但下午却明显走强，上证指数整日上涨0.31%，大小盘指数表现较为均衡。从技术上看，本日主要指数DIF、MACD指标均继续回落，且并无顶背离现象出现。债市方面，本日10年期国债期货上涨受阻，最终小幅下跌0.03%。考虑到当前10年期国债期货价格已经接近此前高点，短期来看，债市可能是高位震荡行情。

汇率方面，本日离岸人民币汇率在下跌后小幅升值至7.22附近，但 MACD指标基本走平，短期人民币汇率或维持震荡偏弱格局。海外及商品方面，8月10日美股三大指数继续回调，且调整幅度加大，尤其是纳指跌幅甚至超过1%，但主要指数并无背离现象出现。

二、国内申万一级行业背离情况

8月10日A股多数行业上涨，在国际原油价格上行的带动下，能源化工板块表现较强，但家用电器、食品饮料、医药生物等消费行业表现相对较差。从技术指标来看，本日商贸零售行业下跌0.13%，MACD指标继续回落，顶背离现象已接近被证实。

三、K线形态及成交量

股指方面，8月10日A股震荡上行，K线也拉出了一定的长下影，但成交量降至仅6942亿元，为年内第三低水平，市场交易情绪并不高，短期可能继续维持震荡行情。

国债期货方面，本日10年期国债期货小幅下跌0.03%，且成交继续缩量，在触及阻力位后，资金的做多情绪并不高，债券市场短期内或维持高位震荡态势。

汇率方面，本日离岸人民币汇率转为升值，但升值幅度不大，我们认为短期人民币汇率或仍是震荡偏弱格局。

四、浪型判断

8月10日虽然上证指数上涨，但幅度并不大，目前仍运行在10日与20日均线之间。从大的趋势来看，新一轮行情是否开启仍需观察。

8月10日，TMT板块整体基本走平，但内部表现分化，传媒、电子行业小幅上涨，而通信、计算机行业小幅下跌，中信TMT指数整日走平。对比2013年走势来看，我们认为当前TMT板块可能处于主升浪4浪与5浪之间。

五、北向资金流入流出情况

8月10日，北向资金仍是净流出状态，但流出规模有所扩大，陆股通整日净流出25.99亿。其中，沪股通整日净流出18.29亿元，而深股通整日净流出7.69亿元。

本报告由投资顾问撰写。投资顾问投资顾问：程伟（登记编号：A0740618080004）；